港交所公告显示★ღღ◈，截至5月25日★ღღ◈，段永平及其控制的H&H International★ღღ◈，LLC合计持有

　　5月28日★ღღ◈，泡泡玛特创始人王宁公开表示★ღღ◈，泡泡玛特将继续深耕IP孵化与运营★ღღ◈，真正成为一家世界级的企业★ღღ◈，做出世界级的品牌★ღღ◈。

　　港交所披露信息显示★ღღ◈，截至5月25日★ღღ◈，段永平及其控制的H&H International★ღღ◈，LLC合计持有泡泡玛特7637.16万股★ღღ◈，持股占已发行的有投票权股份的百分比为5.69%特殊的歇脚地动漫★ღღ◈。由于港交所5月25日休市★ღღ◈，按照泡泡玛特5月22日收盘价150.5港元/股计算★ღღ◈，合计持股市值高达114.94亿港元★ღღ◈。

　　段永平举牌泡泡玛特特殊的歇脚地动漫★ღღ◈，在意料之中★ღღ◈。今年4月9日★ღღ◈，段永平表示通过卖出看跌期权的方式布局泡泡玛特★ღღ◈。“我的泡泡玛特保险公司正式开张了★ღღ◈。”他说★ღღ◈，泡泡玛特的盈利情况激发了他的好奇心★ღღ◈，他花了好几天时间去理解这家公司★ღღ◈，“很久没有这种兴奋感了”★ღღ◈。5月7日★ღღ◈，段永平表示★ღღ◈，清仓中国神华★ღღ◈，买入泡泡玛特★ღღ◈。

　　从泡泡玛特的股价走势看★ღღ◈，在3月25日发布抢眼的2025年度业绩公告后★ღღ◈，王宁表示★ღღ◈，“2026年★ღღ◈，我们希望努力做到不低于20%的成长速度★ღღ◈，不会追求特别激进的增收不增利式成长”★ღღ◈。公司营收增速从2025年的184.7%骤降到“不低于20%”★ღღ◈，部分投资者认为这意味着泡泡玛特此前的高增长逻辑被打破★ღღ◈，资金夺路而逃★ღღ◈，3月25日泡泡玛特股价大跌22.51%★ღღ◈，接下来连续4个交易日下跌★ღღ◈，合计跌幅高达33.89%★ღღ◈。

　　与此同时特殊的歇脚地动漫★ღღ◈，段永平开始捡拾筹码★ღღ◈。从他买入的逻辑看★ღღ◈，不是基于市场走势★ღღ◈，而是聚焦生意本身★ღღ◈。谈到泡泡玛特的竞争壁垒★ღღ◈，段永平认为有以下几点★ღღ◈：已经建立起来的品牌优势★ღღ◈、签约了全球顶级艺术家★ღღ◈、覆盖全球各地的门店★ღღ◈，以及王宁和他的团队★ღღ◈。

　　在段永平看来★ღღ◈，上述壁垒不能保证潮玩可以一直有人喜欢★ღღ◈，但可以让喜欢潮玩的人们一直关注泡泡玛特★ღღ◈。只要潮玩有持续性★ღღ◈，泡泡玛特就是非常好的生意pg电子网址★ღღ◈，该公司的壁垒远比想象中的强大★ღღ◈。

　　段永平此前曾表示★ღღ◈，在重大机会到来时要重仓出击★ღღ◈。他曾对朋友表示★ღღ◈：“投资很重要的一点是要敢下重注★ღღ◈，如果很看好的标的持仓还不到1%★ღღ◈，没有任何意义★ღღ◈。”

　　根据美股机构投资者13F持仓披露情况★ღღ◈，截至今年一季度末特殊的歇脚地动漫★ღღ◈，段永平管理的H&H International Investment持仓总市值约200.04亿美元★ღღ◈，折合人民币约1380亿元★ღღ◈。从持仓情况看★ღღ◈，包括苹果★ღღ◈、伯克希尔·哈撒韦★ღღ◈、英伟达★ღღ◈、拼多多等★ღღ◈。其中★ღღ◈，仓位为36.72%★ღღ◈，伯克希尔·哈撒韦为21.91%pg电子网址★ღღ◈，为12.07%★ღღ◈，为10.09%★ღღ◈，合计超过80%★ღღ◈。

　　段永平公开表示★ღღ◈，前两年觉得泡泡玛特是一家很有意思的公司★ღღ◈，创始人王宁年轻且认知清晰★ღღ◈，企业文化也很好★ღღ◈，但当时股价有点贵★ღღ◈，也不知道盈利到底会怎么样★ღღ◈。在看到最新的财报数据后★ღღ◈，没想到盈利如此之好★ღღ◈，于是改变想法开始买入★ღღ◈。

　　“我曾经是一个‘企业家’★ღღ◈，能看懂王宁有多厉害★ღღ◈。他还那么年轻pg电子网址★ღღ◈，能至少好好干25年以上★ღღ◈。这个复利是惊人的★ღღ◈。”段永平说★ღღ◈。

　　对于笃定价值投资的段永平来说★ღღ◈，重仓出击泡泡玛特★ღღ◈，还缘于王宁秉持“长期主义”理念★ღღ◈。5月28日★ღღ◈，在国新办举行的“新征程上的奋斗者”中外记者见面会上★ღღ◈，王宁表示★ღღ◈，泡泡玛特坚持长期主义★ღღ◈，不追短期爆款★ღღ◈，做能够走10年★ღღ◈、20年的经典IP★ღღ◈。同时★ღღ◈，会加大在内容★ღღ◈、乐园★ღღ◈、数字产品等方面的投入★ღღ◈，让IP从一个玩具★ღღ◈，变成一个“有故事★ღღ◈、有情感★ღღ◈、有陪伴感”的文化符号★ღღ◈。

　　在接受上海证券报记者采访时★ღღ◈，海富通消费优选混合基金经理刘海啸表示★ღღ◈，段永平持仓时间很长★ღღ◈，更多是基于产业周期的角度★ღღ◈，更多从生意模式出发★ღღ◈，也更多看重创始人能力★ღღ◈，普通投资者很难像他这样操作★ღღ◈。对于投资者来说★ღღ◈，即使是公认的优质标的★ღღ◈，如果在市场高点买入★ღღ◈，也可能多年不赚钱甚至亏钱★ღღ◈。投资者要根据自身的投资久期★ღღ◈、投资目标收益及风险承受能力等因素特殊的歇脚地动漫★ღღ◈，选择适合自己的投资策略★ღღ◈。

　　近年来★ღღ◈，传统消费板块震荡下行★ღღ◈，新兴消费自2025年下半年开始也持续调整★ღღ◈。站在当前时点★ღღ◈，如何看待消费板块的投资机会？

　　据东方证券测算★ღღ◈，截至今年一季度末★ღღ◈，基金对必选消费的配置比例处于2014年以来历史低位★ღღ◈，可选消费配置比例处于2023年以来历史低位★ღღ◈。

　　天相投顾数据显示★ღღ◈，截至2025年末★ღღ◈，在公募基金前五十大重仓股中★ღღ◈，消费品及服务行业的标的仅有9只★ღღ◈。今年以来★ღღ◈，公募基金再度减持消费股★ღღ◈，截至一季度末★ღღ◈，公募重仓的消费品标的仅有5只★ღღ◈，包括白酒板块的贵州茅台★ღღ◈、山西汾酒★ღღ◈、五粮液★ღღ◈、泸州老窖★ღღ◈，家电板块的美的集团★ღღ◈。

　　不过★ღღ◈，多位知名基金经理已悄然买入消费板块标的★ღღ◈。其中特殊的歇脚地动漫★ღღ◈，广发基金刘格菘★ღღ◈、万家基金莫海波等资深基金经理★ღღ◈，今年一季度均大举买入★ღღ◈。杨金金管理的交银趋势混合基金★ღღ◈，今年一季度重仓买入安井食品★ღღ◈。

　　中信证券研报认为★ღღ◈，中国消费市场的结构性变化并非短期波动★ღღ◈，而是消费从商品向服务★ღღ◈、从生存向体验★ღღ◈、从功能满足向情绪和健康价值升级的长期趋势★ღღ◈。从产品方面看pg电子网址★ღღ◈，情绪与健康是两大高确定性需求★ღღ◈，户外运动pg电子网址pg电子网址★ღღ◈、体育健康★ღღ◈、IP消费★ღღ◈、美妆香氛★ღღ◈、宠物★ღღ◈、保健品等方向有望持续孕育新品类机会★ღღ◈。

　　王宁表示★ღღ◈，中国强大的制造业★ღღ◈、完整的供应链★ღღ◈、非常高效的生产能力★ღღ◈，以及巨大的国内市场★ღღ◈，共同打造了泡泡玛特这样一个世界级的艺术家孵化平台★ღღ◈。

　　“我们的目标★ღღ◈，不只是把中国的产品卖出去★ღღ◈，更重要的是搭建一个世界级的艺术家孵化平台pg电子网址★ღღ◈，帮助全世界的艺术家把他们的创意落地pg电子网址★ღღ◈，创造出更多全球大众喜爱的IP形象★ღღ◈，在世界文化消费的舞台上★ღღ◈，刻下中国品牌的印记★ღღ◈。”王宁说特殊的歇脚地动漫★ღღ◈，泡泡玛特要真正成为一家世界级的企业★ღღ◈，做出世界级的品牌★ღღ◈。泡泡玛特pg电子官网★ღღ◈，PG电子官方网站★ღღ◈，PG电子直营站★ღღ◈，